第七章 墨西哥金融危機(1/3)

    1994年至1995年，墨西哥發生了一場比紹匯率狂跌、股票價格暴瀉的金融危機。受其影響，不僅拉美股市暴跌，也讓歐洲股市指數、遠東指數及世界股市指數出現不同程度的下跌。這場發生在聖誕節前的危機造成了墨西哥200萬人失業，嚴重衝擊了拉美國家和地區的金融市場，在國際社會共同幫助下，墨西哥這場金融危機才逐步平息下來。直到1996年底國內經濟才全麵複蘇。

    （一）脆弱的墨西哥經濟體係

    20世紀80年代後期，墨西哥政府為刺激經濟增長，加速了國有企業私有化進程，政府不斷放寬對外資進入的限製。同時，由於美國積極主張成立包括美國、加拿大和墨西哥在內的北美自由貿易區（1994年1月1日成立），世界各國都看好墨西哥經濟發展前景。此外，1983年至1994年墨西哥維持本幣比紹釘住美元的匯率製度，人為地造成比紹高估，削弱了墨西哥的出口競爭力，造成經常項目逆差。從而打擊了本國產品的競爭力。據估計，在1991～1993 年期間，比紹累計高估了26％。

    在1989—1994年期間，出口增長了2.7倍，而進口增長了3.4倍。結果，1989年，墨西哥的經常項目逆差為41億美元，1994年已擴大到289億美元。從理論上說，隻要國際收支中資本項目能保持相應的盈餘，那麽經常項目即使出現較大的赤字，也並不說明國民經濟已麵臨危機。問題的關鍵是，使資本項目保持盈餘的外資不該是投機性較強的短期外國資本。而墨西哥用來彌補經常項目赤字的資本項目盈餘卻正是這種資本。

    80年代末，每年流入墨西哥的間接投資淨額為50億美元左右，而至1993年，這種外資的淨流入量已近300億美元。據估計，在1990—1994年，間接投資在流入墨西哥的外資總額中的比重高達2/3.其中投入證券和貨幣市場的投機性資金占一半以上。如此大規模外資、特別是短期投機資金的湧入，增加了墨西哥金融和經濟體係的脆弱性，國內外政治經濟形勢的任何變動都可能引起資金外逃，引發金融危機。

    （二）墨西哥金融危機的爆發

    首先是國外市場上出現了變化，1994年，在美國經濟強勁複蘇的情況下，美國聯邦儲備委員會6次提高基準利率，造成國際金融市場的資金向美國回流。

    緊接著，墨西哥政局發生了動蕩，無疑是雪上加霜，使外國投資者對這個國家能否保持經濟的持續增長產生了疑問，市場信心受挫。因此，一俟政府宣布比紹貶值，投資者立即將資本抽出。1994 年年1 月1 日，恰帕斯洲爆發了農民起義。3 月23 日，革命製度黨總統候選人科洛西奧在北部城市蒂華納進行競選時遇刺身亡。這位有望成為墨西哥新總統的政治家當時任社會發展部部長，曾任革命製度黨全國執行委員會主席。他是墨西哥幾十年來第一個被謀殺的總統候選人。因此，這一事件不僅使墨西哥大選形勢蒙上了陰影，而且還使投資者對這個國家的政局是否穩定產生了疑慮。

    9 月28 日，革命製度黨總書記、黨內第二號人物何塞。弗朗西斯科。魯伊斯。馬謝烏也被人暗殺。1994 年12月19日深夜，墨西哥政府突然對外宣布，本國貨幣比紹貶值15％。盡管財政部長塞拉表示，比紹匯率浮動幅度的這一變動是為了使貨幣當局在管理比紹的幣值時擁有更多的靈活性，但是這一不大的貶值幅度導致人們紛紛搶購美元，因為他們深信，這一貶值意味著盯住匯率製難以為繼。外匯市場上立即出現外國投資者瘋狂拋售比紹，搶購美元的現象，比紹匯率急劇下跌。

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