從1814年至1914年百年間，美國經曆了13次銀行業恐慌，其中很多恐慌造成嚴重的全球影響，發生在1907年的危機是最嚴重的一次。銀行倒閉、社會危機都是其惡果，不過美聯儲也是在這場危機中誕生的。
（一）美國經濟的大繁榮
20世紀初的美國經濟與現在金融風暴前類似，處於新一輪迅速上升期。那時，美國鐵路和重工業建設大發展，電力、汽車、化學等新興工業崛起。從1902年到1907年，美國的發電量從48億度增至106億度，增長了1倍多；1900年至1907年間，世界汽車產量由7000輛增至84000輛；1905年至1907年，美國建成了25000公裏鐵路，使用了860萬噸鋼軌，生產了2萬台蒸汽機車和69萬節車廂。
美國經濟的大繁榮，讓企業對資本的需求迅速增大。在美國，這一時期很多個人企業轉變為股份公司，發行摻水股票，從中牟取暴利。大量歐洲資本通過提供短期信貸來資助創業投機。有兩組數據可以證明，1906年，海外資本對美國的投資達5億美元，相當於現在的1200億美元；1905年至1906年間，英法兩國擁有的有價證券中70%～75%是投資海外的債券。對資本的巨大需求促使美國機構與個人投資者過度舉債。這其中就誕生了一個金融機構—— 信托投資公司。
信托公司和現在的投資銀行類似，享有許多商業銀行不能經營的投資業務，卻極其缺乏政府監管。這導致信托公司可以沒有限製地過度吸納社會資金，投資於高風險、高回報的行業和股市。1906年，紐約一半左右的銀行貸款都被信托公司作為抵押投在高風險的股市和債券上。我們都知道，是華爾街投行運用所謂的金融創新吹大了泡沫，在1907年危機中，沒有監管的信托公司就是那個吹大泡沫的人。金融泡沫在還在繼續膨脹，但並沒有持續多久。
（二）災難降臨
20世紀前後在歐洲爆發了布爾戰爭與日俄戰爭。為彌補戰爭造成的巨大損失，歐洲各國央行普遍提高利率，這導致大量黃金資本迅速從美國回流歐洲。
緊接著，1906年4月，美國舊金山大地震造成嚴重破壞，大量資金被投入到舊金山的重建工作上，連作為美國金融中心的紐約也一度現金告急。壞消息不斷傳來：1907年6月，紐約市政債券發行失敗；7月，銅交易市場崩潰；8月，洛克菲勒的美孚石油公司被罰款2900萬美元；到9月，股市已下跌了近四分之一。至10月，尼克伯克信托投資公司遭到清算，危機已經一發不可收拾
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