格林斯潘就是在這時，接手了這個爛攤子。

    1987年8月11日，美國總統裏根任命的艾倫·格林斯潘接替保羅·沃爾克，開始執掌美國聯邦儲備委員會。兩個月後的10月19日，華爾街經曆“黑色星期一”，道瓊斯工業股票平均指數全天跌幅達到創紀錄的23％。據說，在這場股災中，連戰無不勝的索羅斯也損失3億美元以上！

    格林斯潘領導下的美聯儲迅速發表簡短聲明，承諾向任何處於困境的金融機構提供貸款幫助，次日股市反彈。然而，這僅僅能治標，問題的根本必須得到糾正。

    在這個資本全球流動的世界上，資本的流入將推動一國經濟迅速發展，而資本的流出，則會將一國經濟迅速推入深淵，甚至推入萬劫不複的境地。

    現實是，美國的股災頻繁發作，而且殺傷力越來越強。這是一個危險的先兆：資本厭棄了缺乏競爭力，不能帶來穩定、高收益的美國，越來越多地青睞歐洲和日本，特別是日本。因為那裏能夠帶來更多的回報。

    格林斯潘作為猶太人的精英，深刻理解了資本的喜好（低風險、高回報）和厭惡（高風險、低回報）。這點，我們已經反複提到。

    既然美國的經濟競爭力暫時無法迅速提高，無法滿足“高回報”這一要求，美國就想辦法提供另外一個待遇：“低風險”。這點容易做到，要讓自己顯得安全，隻要搞亂別國即可。

    這個“別國”，在80年代末就是日本，而具體的事件，史稱“泡沫經濟破裂”。

    日本泡沫經濟的破滅，相關文字已經連篇累牘，我們毋庸贅述。

    1985年9月，日本被逼在美國主導的“廣場協議”上簽字，揭開了日元急速升值的序幕。我們很容易就可以查到如下資料：

    在不到三個月的時間裏，日元匯率從1美元兌250日元，快速升值到1美元兌200日元附近，升幅20%。1986年底，1美元兌152日元，1987年最高達到1美元兌120日元。從日元對美元名義匯率看，1985年2月至1988年11月，升值111%；1990年4月至1995年4月，升值89%；1998年8月至1999年12月，升值41%。從日元實際有效匯率看，1985年第一季度至1988年第一季度，升值54%；1990年第二季度至1995年第二季度，升值51%；1998年第三季度至1999年第四季度，升值28%。

    接下來，是吹大泡沫階段——從簽下“廣場協議”的1985年開始，在以後的十年內，日元匯率每年平均升值5％。

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