三、兩年345隻新股要求多少配套股票交易資金
在2014年和2015年，上海證券交易所和深圳證券交易所總共發行了345隻新股，也就是增加了345家新的上市公司。根據中國證券登記結算有限公司公布的資料，到2015年年底，存管股票隻數總共為2911隻，其中，A股是2810隻，B股是101隻，這樣算來大概就有2700家上市公司。那麽，2014年和2015年發行的345隻新股就占中國A股股票總數的12。3％。也就是說，在中國股市的25年時間裏，最近幾年新股的發行速度大大地提高了。
我們從東方財富網上的“數據中心—新股數據”庫中下載了這345隻新發股票的有關數據，進行歸並、整理、匯總計算，得到關於募集資金總額、股票發行總數等數據，然後計算出股份資本總額、平均每股發行價格等等。以下就是這345隻新發股票的數據。
2014年新發行的股票：首次公開發行股票125家；發行股票總數70。1029億股；募集資金總額786。5634億元；平均每股發行價格為11。22元。2015年新發行的股票：首次公開發行股票220家；發行股票總數151。7449億股；募集資金總額1588。0357億元；平均每股發行價格為10。465元。
兩年合計首次公開發行股票345隻；合計發行股票總數221。8478億股；合計募集資金總額2374。5991億元；平均每股發行價格為10。70元。
股票發行服務費用。我們從2014年和2015年新發行的345隻股票中，選出10家創業板、中小板、滬A主板的上市公司，並分別選擇新股發行量大、中、小三種情況，作為樣板股票，計算其股票發行服務費用總額占募集資金總額的比例。經計算，平均股票發行服務費率為10。66％，取整數為10％，以此測算2014年和2015年發行345隻股票的募集資金總額，以及轉為資本公積金的總額，測算結果如下：
1。按股票發行服務費用為募集資金總額的10％計算，股票發行服務費用總額為237。4599億元。
2。發行股票總數為221。8478億股，則：社會公眾股東股份資本為221。8478億元。
3。因此，345家上市公司轉入的資本公積金總額為1915。2914億元。
那麽，這345隻新發股票全部上市流通交易以後，在未來的四五年時間裏，股票交易市場需要追加多少配套的股票交易資金呢？
我們已經知道，在股票二級市場上，對已發行股票進行交易，連續投入的股票交易資金通常會比上市公司獲得的股票募集資金至少多25倍，因此我們認為，在大約2019年以前，滬深股市的股票交易者們，將要為這345股票的投資、交易活動，至少增加投入大約6萬億元股票交易資金。
由於每年都會發行新股票，因此，每年股票市場需要增加的股票交易資金，就可以按照這樣的公式來計算：每年應當增加的股票交易資金=年發行新股募集資金總額（元）×25（倍）。在2014年和2015年，每年應當增加的股票交易資金大約就是3萬億元。
我們現在來驗證一下股票交易資金每年是否會增加大約3萬億元。
我們知道，中國股市自開業到2015年年底的25年以來，大約已經有了2700家上市公司，2015年全年平均總股本40000億股，流通股本35500億股。2015年年平均股票市值50萬億元（2015年6月12日，上證指數全年最高點位時，滬深股市的流通市值為71萬億元，總市值為91萬億元），這是幾千萬名股票投資者在25年的時間裏，一百股、一千股地買賣股票，才一步一步積累起來的。
如果按照每年股票二級市場增加投入股票交易資金3萬億元計算，25年就是75萬億元人民幣。由此可見，每年需要增加投入股票交易資金3萬億元人民幣，隻會少算，不會多算，因為最近幾年，新發股票的數量逐年增加，因此，在股票二級市場上，今後每年需要增加投入的股票交易資金，隻會多於3萬億元人民幣。
年年都會發行股票，一個可以預測的結果是：上市公司發行股票而獲得的股票募集資金，即所謂直接融資資金正在按算術級數增長，而股票交易資金正在呈幾何級數增長。
這些貨幣資金來自何處？當然是散戶股民和機構股民帶來的。
四、已發行股票演變成“工具”和“籌碼”
在股票一級市場上，人們踴躍地認購首發新股，那是因為他們知道，在隔壁的股票二級市場上，有成千上萬億元的股票交易資金在等著這些新股上市流通交易。
在我們以上的舉例中，股票發行價格10元，上市流通交易以後上漲到30元，然後下降到15元，又反彈到30元；然後再下降到15元，又回升到22。50元；然後再次下降到15元，又回到19。50元。如此反反複複地升、降，漲、跌。在股票交易市場，股票價差投資者們對這種“已發行股票”的買進賣出、高拋低吸樂此不疲。股票價格上升，他們能賺取買賣差價；股票價格下跌，他們還是能賺取買賣差價。股票價格波動幅度越大，股票價差投資者們就越能賺錢。
股票交易資金買進、賣出這些已發行股票，不會為社會產生任何新的價值、新的利潤、新的財富，隻會產生股票買入價格與賣出價格之間的差額，股票投機者們就看誰有本事獲得這種價格差額，誰有運氣賺取這種價格差額收益。因此，股票交易資金隻能是非生產性貨幣資金，持有這種股票交易資金的人也隻能把已發行股票看成一種投機工具。股票價差投資者們隻有將已發行股票看成投機工具，才能決定什麽時候買入，什麽時機賣出，以賺取股票價格差額收益。相信運氣、命運的股票投機者們，幹脆將這種已發行股票當作賭博籌碼，正如他們在電視台財經節目中脫口而出的搶進這隻“籌碼”，抓住那個“籌碼”不放之類的炒股建議一樣。
五、發行前原始股票變質成“刀俎”和“弓箭”
在中國的大約2700家上市公司中，除了大型國有企業和國有銀行改製成的上市公司以外（“一股獨大”的國家股份一般不會出售；即使偶然出售也是為了依法補充“社保基金”等特殊用途），其他上市公司的股本結構都是包括控股股東在內的大股東“一股獨大”的結構。所謂“一股獨大”，是指包括控股股東在內的大股東等少數人，一般人數在10人以內，擁有大約總股本50％—75％的股份；我們看到的中小型上市公司，通常的股本結構是，包括控股股東在內的大股東所擁有的“發行前原始股份”一般占總股本的75％，而全體社會公眾股東隻占總股本的25％。
中國股份公司的首次公開發行股票製度，一般的做法是，向社會公眾公開發行1億股股票，實際上隻發行了0。25億股，另外的0。75億股掌握在包括控股股東在內的大股東手中，並沒有經過“首次公開發行股票（IPO）”的程序，但是被認定為已經公開發行了。包括控股股東在內的大股東所擁有的“發行前原始股份”經過法定的股票公開發行程序了嗎？
在中國股份製度的執行過程中，隻要“首次公開發行股票（IPO）”那大約25％的股票已經成功地向社會公眾發行了，另外大約75％的“發行前原始股票”是否也被認定為已經成功地向社會公眾發行了？在中國關於上市公司的兩部法律《公司法》和《證券法》裏，我們沒有找到這樣的法律規定。
我們都知道，在“首次公開發行股票（IPO）”中，股票募集資金隻有那筆發行大約25％股票所收集到的認購新股資金，而不存在另外一筆大約75％“發行前原始股票”的認購資金。我們看到，這筆大約75%的“發行前原始股票”，一旦如下所述在1—5年之內被允許“減持”，即上市流通交易，其所得款項是歸屬包括控股股東在內的大股東個人所有，而不是作為“股東募集資金”歸屬上市公司法人所有。
包括控股股東在內的大股東所擁有的“發行前原始股票”，每股股票價值為人民幣1元。當上市公司實施“送轉股”分配方案以後，這些“發行前原始股票”的人民幣價值，按照“除權”規則，會逐步下降為每股0。50元，每股0。25元……
在中國股票市場上，我們都能看到，一旦這些“發行前原始股票”被允許上市流通交易，通常在1—5年之內，包括控股股東在內的大股東就可以將這些價值人民幣0。50元或0。25元的“發行前原始股票”和其後獲得的“送轉股”股票，按市場交易價格，或略低於當前市場價格的價格，向股票交易市場拋售，而對此渾然不覺的股票交易者們一定會用他們的股票交易資金去購買這些股票。中國的億萬富翁、十億萬富翁、百億萬富翁就是這樣被創造出來的。如果2000家上市公司每家有10名擁有“發行前原始股票”的包括控股股東在內的大股東，那麽，25年來，股份製度為中國創造了大約20000名億萬富翁、十億萬富翁、百億萬富翁。
包括控股股東在內的大股東個人所有的“發行前原始股票”已經變質為“刀俎”，專門宰割那些被稱為股票交易資金的魚肉，已經變質為“弓箭”，專門射殺那些被稱為股票交易資金的獵物。
六、單純的和含息的股票交易資金。
股票交易資金是什麽？為什麽有不同的類型？
股票交易資金，顧名思義，就是用於從事股票資產投資活動，即股票交易的資金。首先，股票交易資金是非生產性的貨幣資金。其次，股票交易資金有兩種不同的類型，一種可以稱為“單純的股票交易資金”；另一種可以稱為“含息的股票交易資金”，即含有借款利息的貨幣資金，人們稱其為杠杆資金。
股票交易資金被用於從事股票交易，其目的是獲取投資收益，或者是股息紅利收益，或者是股票買賣價格差額收益。我們已經詳細地說明了，撇開股票價差收益不說，單說股息紅利收益，即股票價值投資的收益，2015年可以獲得的基本的股票投資收益率，應當等於或約等於2。45％，而能夠獲得5％，那就可以說是一個基本令人滿意的股票投資收益率了。顯而易見的是，在股票交易市場上，隻有“單純的股票交易資金”才有可能接受一個2。45％—5％的股票投資收益率，因為這種資金就像是一個自然人手中的銀行儲蓄貨幣資金一樣，它是股票投資者自有的貨幣資金，因而是單純的、原始狀態的，可以接受這樣一個股票投資盈利範圍的（當然收益率達到5％很好，超過5％更好，越高越好）。
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