上市公司除了分配現金股利外，還會分配股票股利，即送紅股。在理論上，股票股利也是上市公司的一種利潤分配方式；在實際上，送紅股並沒有向股東分配任何貨幣現金。相反，所有折算為股票股利的貨幣現金收益全部歸屬於上市公司本身。

    股東沒有獲得任何貨幣現金收益，這就意味著，股票投資者從事金融資產投資活動，一年下來，不但沒有從上市公司獲得任何作為股票收益的“更多貨幣”，反而還必須為所獲得的股票股利，向國家繳納個人所得稅（自有貨幣現金減少）。然而，股票投資活動的成果，是需要用貨幣現金收入來證明的。因送紅股而增加的股票，將來是否能得到股票年收益，對股票投資者來說，是不確定的。因此，我們不能將股票股利即送紅股納入上市公司向股票投資者們提供的年度股票收入範圍（它有可能在以後年度為股票投資者帶來投資收益）。

    在中國股票市場上，上市公司每年還會有資本公積金轉增股份的分配方式，這個分配方式不是上市公司的利潤分配，也不能計入股票年收入。

    我們應將現金股利作為股票年收入，而不是將上市公司年報上的“每股收益”作為股票年收入。因為上市公司年報上的稅後淨利潤，即每股收益，隻是上市公司本身的年收入。公司法規定，稅後淨利潤必須首先提取10％的盈餘公積金；上市公司還會提取其他的提成以後才能向股東分配；並且，上市公司內部的員工福利、股權激勵等等都要從稅後利潤中開支；最後，上市公司本身還要積累一部分。因此，從股票資產投資的角度看，隻有上市公司每年分配的股息、紅利，即現金股利才是股票年收入。

    2、一年期存款平均利息率

    一年期存款平均利息率，是指期限一年的全社會銀行等金融機構儲蓄存款平均利息率，我們在計算公式中簡稱為“一年期存款平均利息率”。

    為什麽是銀行等金融機構儲蓄存款利息率呢？

    因為，一方麵，銀行吸納了全社會公民最零散的、最廣泛的儲蓄貨幣資金；另一方麵，銀行儲蓄存款本金和利息是受到國家法律保護的，最安全的、無風險的貨幣財富存放方式。在任何國家，一個普通公民的銀行儲蓄存款本金和利息受到威脅，就等於是這個國家公民的個人財產受到了威脅、侵犯；這一定表明，這個國家正處於經濟崩潰、政治腐敗、社會動亂之中。

    所以，股票投資資本，即貨幣資本可以獲得的年收益率，以銀行等金融機構儲蓄存款利息率作為標準來衡量，是全社會普遍適用的、安全可靠的、基本可以獲得的。

    計算一年期全社會銀行儲蓄存款平均利息率，準確地計算可以這樣操作：將各家銀行在不同的一年期存款利息率項下的存款金額加總，再將不同的一年期存款利息率項下的存款加總數額進行加權平均計算，就能得到一個準確的全社會銀行儲蓄存款一年期平均利息率。

    就計算方法來說這是簡單的，但任何個人或大部分組織都無法做到這一點，因為，盡管不同的一年期存款利息率都是公開掛牌的，但是各家銀行具體吸納的儲蓄存款數據可能是不公開的，因此，一個百分之百準確的全社會銀行儲蓄存款一年期平均利息率，即一年期存款平均利息率是難以準確計算的。

    幸運的是，在中國，獲得一個大致準確的一年期儲蓄存款平均利息率並不特別困難，因為中國央行，即中國人民銀行對銀行等金融機構的存款、貸款利息率進行統一管理。現在，央行公布全國統一的銀行等金融機構存貸款基準利率，並設置存款利率的浮動上限，這樣一來，各家銀行的存款利率可能就有所不同。但是各大國有銀行無一例外地實行了同樣的上浮幅度，而股份製銀行和城市商業銀行略微提高了一點利率上浮幅度。因此，全國的一年期銀行儲蓄存款利息率基本上仍然是統一的，也就是說，我們現在仍然能夠采用比較簡單的方法獲得大致準確的全社會一年期存款平均利息率。隻是在2015年，由於央行自2014年11月21日開始連續6次下調銀行等金融機構一年期存貸款基準利息率，這樣就又稍微增加了一點確定2015年一年期存款平均利息率的難度。

    現在，讓我們來試著確定一個2015年度的一年期存款平均利息率。我們先將2015年度的央行下調銀行等金融機構一年期存款基準利息率，以及商業銀行實際實行的利息率調整情況，列表如下。

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