我們在前麵已經說明，股票二重性反映了資本二重性，即：股票作為一份資本所有權證書，反映了現實資本那種能夠生產利潤的屬性；股票作為一份股息索取權憑證，反映了虛擬資本那種能夠產生利息的屬性。
我們現在已經知道，股票的價值就是資本的價值，但股票所代表的現實資本隻是虛擬地存在著，因此股票內含的資本價值隻能表現為虛擬資本價值。
以預期的股票每股收益乘以預設的發行市盈率為基礎來計算其發行價格，並以同樣的方式來計算以後的股票市場交易價格，這樣計算出來的股票價格，能夠表現出股票作為一份股息索取權憑證，應當反映虛擬資本那種能夠產生利息的屬性嗎？
一般來說不能，因為股票每股收益與股息紅利分配之間存在著某種內在的關係，而與這個每股收益的市盈率倍數之間隻存在著某種外在的關係。
一、股票虛擬資本價值。
人們把虛擬資本的形成叫作資本化。人們把每一個有規則的會反複取得的收入按平均利息率來計算，把它算作是按這個利息率貸出的一個資本會提供的收益，這樣就把這個收入資本化了；例如，在年收入＝100鎊，利息率＝5%時，100鎊就是2000鎊的年利息，這2000鎊現在就被看成是每年取得100鎊的法定所有權證書的資本價值。對這個所有權證書的買者來說，這100鎊年收入實際代表他所投資本的5％的利息。
（馬克思：《資本論》第三卷，人民出版社2004年1月第2版，第528—529頁）
中國股市述評股票虛擬資本價值的形成，就是將每年有規則的會反複取得的股息紅利收入按社會平均利息率資本化來計算的結果。將股票年收入按社會平均利息率資本化來計算，從而形成股票的虛擬資本價值，其含義是：在資本主義生產方式或者現代市場經濟的條件下，競爭日益激烈，生產社會化日益發展，資本所能獲得的利潤、產業和商業的利潤，日益表現為社會平均利潤率，貨幣資本的利息率自然地被限製在社會平均利潤率的界限內。股票的資本價值也表現為必須按照全社會的平均利息率標準來提供股息紅利這種年收益。
就全社會的產業和商業資本整體而言，它們隻能獲得社會平均利潤，並不表明單個資本不會獲取超額利潤，也不表明單個資本不會虧本消失。全社會的貨幣資本同樣如此，它們在整體上能夠獲取以全社會平均利息率為基礎的一份利息，並不表明各種貨幣資本隻能獲取同樣的利息額。比如，銀行貸款利息率與民間借貸利息率就截然不同。
現在，我們將一個每年會反複取得的股息紅利這種股票年收入按全社會一年期存款平均利息率資本化來計算股票虛擬資本價值。其計算公式為：
股票虛擬資本價值＝股票年收入÷一年期存款平均利息率。
我們根據馬克思關於收入按平均利息率資本化計算形成虛擬資本的原理，按照以上的公式計算獲得股票虛擬資本價值，並將這個股票虛擬資本價值作為一個判斷股票市場價格高或低的標準。
就像任何商品在一個自由交易的市場上的價格表現一樣，作為特殊商品的股票，在股票交易市場上，股票價格也會上下波動。商品價格圍繞著商品價值上下波動，這是商品運動的規律，股票作為資本的特殊商品，其價格也必將圍繞著股票資本價值上下波動。
我們已經知道，股票內含的資本價值，即股票虛擬資本價值是將股票股息紅利年收入按全社會一年期存款平均利息率資本化形成的。為了更好地理解這個計算公式，我們來進一步解釋一下這個計算公式中的股票年收入和一年期存款平均利息率。
1、股票年收入
對持有股票的股東來說，股票年收入就是上市公司每年派發的股息、紅利，即現金股利，在以上的計算公式中，我們將現金股利稱為股票年收入。
股票年收入一定是指上市公司派發的現金股利，因為貨幣資本的循環運動是“貨幣——更多貨幣”。以一年為周期，如果一個貨幣資本竟然不能獲得那個表現為股息紅利的“更多貨幣”，那隻能被認為是這個投資於股票的貨幣資本的循環運動失敗了。不能帶來更多貨幣收入的股票資產投資活動是一個失敗的、不合理的，也不會持續存在的投資活動。
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