有一位獵人，靠捕捉野兔為生，但是不久獵人就發現兔子越來越狡猾，追捕兔子實在太辛苦，而且常常會因為捉不到兔子而餓肚子，他深入總結發現：捉兔子本來就不是自己的長項，一條好的獵狗可以幫助自己更輕易地捉到兔子，於是他就買了一條訓練有素的獵狗……

    最初的委托代理關係是這樣的：獵狗為獵人捕捉兔子，獵人給獵狗吃一定量的骨頭並為獵狗建了一個溫暖的窩。

    這是一個多次重複博弈的單一代理人模型，為了能有個溫暖的住處，每頓能夠吃到飽飯，獵狗每天拚命奔跑，辛勞工作，獵人則用一些骨頭換來了自己的安逸。

    這不能不說是委托代理合作關係的雛形。在當今的經濟生活，特別是現代企業中，最顯見的委托代理關係是資本所有者即企業家和雇用經理人的關係。但委托代理關係自它誕生的那一天起，就以看似完美實則漏洞百出，且雙方勢力此消彼長的方式暗暗地進行著博弈。資本所有者即企業家和雇用經理人之間的委托代理關係，就清晰地表露了現代經濟生活中這種顯見的鬥爭和博弈。

    資本所有者作為委托人擁有剩餘索取權，其目標是資本增殖和資本收益最大化；經理人員作為代理人，除了追求更高的貨幣收益外，還力圖獲得盡可能多的非貨幣收益，如舒適的辦公條件，業務旅行等。而且，經理人員為了獲得晉升和更高收入，可能追求銷售收入最大化和無意義的市場份額，出現短期行為。這種效用函數的不一致導致代理成本的出現，即監督成本、保證支出和剩餘損失。所有者企業家要想獲得最大利潤，必須設法降低代理成本。從委托人來看，要設計一套最優激勵約束機製。首先，從激勵看，委托人主要以薪金、獎金、股票與股票買賣選擇權、退休金計劃等激勵代理人。其次，從約束看，所有者承擔風險，並不意味著對經理人員監督、控製的減弱。委托人可以從三個方麵約束代理人，降低代理成本：①經理勞務市場的競爭和約束。在個人信用製度較為發達的情況下，經理的業績是其在市場上的人力資本價值的基礎，是其能否獲得較高未來收入的一個依據。因此，他們一般重視其良好業績的積累而努力工作。②產品市場的約束。如果產品市場的競爭是充分的，那麽，產品的價格可以向所有者提供有關企業成本的信息，為了在市場中占據有利地位，經理必須設法降低成本。③資本市場的約束。在股權分散的情況下，投資者可通過所謂“用腳投票”的方式，表達對公司業績的信心，但企業有被收購的可能，經理為保住自己的職位，也會盡力使企業利潤最大化。

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